测绘股份:南京市测绘勘察研究院股份有限公司2025年度跟踪评级报告

南京市测绘勘察研究院股份有限公司2025 年度跟踪评级报告
编号：信评委函字[2025]跟踪 0641 号

声 明
本次评级为委托评级，中诚信国际及其评估人员与评级委托方、评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、
客观、公正的关联关系。
本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，以及其他根据监管规定收集的信息，中诚信国际按照相关
性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的合法性、真实性、完整性、准
确性不作任何保证。
中诚信国际及项目人员履行了尽职调查和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法、评级程序做出的独立判断，未受评级委托
方、评级对象和其他第三方的干预和影响。
本评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任
何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为任何人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
中诚信国际不对任何投资者使用本报告所述的评级结果而出现的任何损失负责，亦不对评级委托方、评级对象使用
本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将定期
或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。
根据监管要求，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。对于任何未经充分授权而使用本
报告的行为，中诚信国际不承担任何责任。
中诚信国际信用评级有限责任公司
2025 年 6 月 19 日

本次跟踪发行人及评级结果 南京市测绘勘察研究院股份有限公司 A+/稳定
本次跟踪债项及评级结果 “测绘转债” A+
跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门要求，中诚信国际需对公司存续期内的债券进行跟
踪评级，对其风险程度进行跟踪监测。本次评级为定期跟踪评级。
本次跟踪维持主体及债项上次评级结论，主要基于南京市测绘勘察研究院股
份有限公司（以下简称“测绘股份”或“公司”）跟踪期内在地理信息行业
评级观点 细分领域保持了一定市场地位，财务杠杆持续下降等方面的优势。同时中诚
信国际也关注到受市场竞争加剧及客户需求放缓影响，公司新签合同额和盈
利空间有所下降以及应收账款账龄有所延长，需关注项目结算和回款的及时
性等因素对其经营和整体信用状况造成的影响。
评级展望 中诚信国际认为，南京市测绘勘察研究院股份有限公司信用水平在未来
12~18 个月内将保持稳定。
调级因素 可能触发评级上调因素：资本实力显著增强；经营及业务承揽规模持续大幅
上升；盈利能力明显提升且具有可持续性等。
可能触发评级下调因素：经营及业务承揽规模大幅下降；业务回款有所放缓；
债务增加且投资回报率未及预期；控股股东持有公司股票质押比例上升、质
押股票被冻结和标记等。
正 面
 跟踪期内公司在地理信息行业细分领域保持了一定市场地位
 财务杠杆持续下降，具有股权融资渠道
关 注
 跟踪期内受市场竞争加剧、客户需求放缓影响，公司新签合同额和盈利空间有所下降
 应收账款账龄有所延长，需关注项目结算和回款的及时性
项目负责人：汪莹莹 yywang@ccxi.com.cn
项目组成员：马 骁 xma@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
 财务概况
测绘股份（合并口径） 2022 2023 2024 2025.3/2025.1~3
资产总计（亿元） 22.17 25.58 25.17 25.53
所有者权益合计（亿元） 11.23 13.42 14.10 14.43
总负债（亿元） 10.94 12.16 11.07 11.10
总债务（亿元） 0.11 2.59 1.62 1.70
营业总收入（亿元） 8.32 7.66 6.63 0.73
净利润（亿元） 0.79 0.52 0.12 0.02
EBIT（亿元） 0.89 0.74 0.26 --
EBITDA（亿元） 1.22 1.04 0.54 --
经营活动净现金流（亿元） 0.13 0.44 0.55 -0.60
营业毛利率(%) 33.42 32.81 34.42 24.81
总资产收益率(%) 3.99 3.11 1.04 --
EBIT 利润率(%) 10.76 9.71 3.97 --
资产负债率(%) 49.36 47.53 43.98 43.48
总资本化比率(%) 0.99 16.91 10.54 10.77
总债务/EBITDA(X) 0.09 2.49 2.97 --
EBITDA 利息保障倍数(X) 342.46 5.54 3.77 --
FFO/总债务(X) 13.08 0.53 0.64 --
注：1、中诚信国际根据测绘股份提供的其经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的 2022~2024 年度审计报告及未经
审计的 2025 年一季度财务报表整理，其中，2022 年和 2023 年数据分别采用了 2023 年和 2024 年审计报告期初数、2024 年数据采用了 2024 年
审计报告中的期末数；2、中诚信国际分析时将公司计入其他权益工具中的带息债务调整至长期债务；3、本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明。
 同行业比较（2024 年数据）
公司名称 新签合同额 营业总收入 EBIT 利润率 资产负债率 经营活动净现金流
（亿元） （亿元） （%） (%) （亿元）
青岛冠中生态股份有限公司 9.19 1.45 -40.16 50.26 -0.58
南京市测绘勘察研究院股份有限公司 6.68