会通股份:中信证券股份有限公司关于会通新材料股份有限公司2024年度持续督导跟踪报告

中信证券股份有限公司
关于会通新材料股份有限公司
2024 年度持续督导跟踪报告
中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为会通新材料股份有限公司（以下简称“会通股份”或“公司”）向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。
一、持续督导工作概述
1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场检查的工作要求。
2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案。
3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展
持续督导工作，并于 2025 年 4 月 15 日对公司进行了现场检查。
4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督导职责，具体内容包括：
（1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料；
（2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司2024 年度内部控制自我评价报告、2024 年度内部控制审计报告等文件；
（3）查阅公司与控股股东、实际控制人及其关联方的资金往来明细及相关内部审议文件、信息披露文件，查阅会计师出具的 2024 年度审计报告、非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表的专项审计报告；

（4）查阅公司募集资金管理相关制度、募集资金使用信息披露文件和决策程序文件、募集资金专户银行对账单、募集资金使用明细账、会计师出具的 2024年度募集资金年度存放与使用情况鉴证报告、实地查看募集资金投资项目现场；
（5）对公司高级管理人员进行访谈；
（6）对公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员进行公开信息查询；
（7）查询公司公告的各项承诺并核查承诺履行情况；
（8）通过公开网络检索、舆情监控等方式关注与发行人相关的媒体报道情况。
二、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人和保荐代表人未发现公司存在重大问题。
三、重大风险事项
本持续督导期间，公司主要的风险事项如下：
（一）核心竞争力风险
1、技术人员流失或无法及时补充风险
技术人员队伍是公司持续保持技术优势、市场竞争力和发展潜力的重要保障。随着公司业务规模的扩大，如果公司无法及时补充高水平技术人才或者公司技术人员特别是核心技术人员出现流失，可能对公司正在推进的技术研发项目造成不利影响，同时也可能导致公司核心技术的外泄，从而对公司经营造成不利影响。
2、核心技术外泄或开发滞后的风险
技术配方是改性材料的核心，不同客户因其产品差异对改性材料性能的要求不同，掌握和不断研发独特的高性能改性技术配方是公司提升核心竞争力的关键。如果由于知识产权保护不利、竞争对手采取不正当竞争手段等原因导致公司的核心技术外泄，则会对公司的经营造成不利影响。同时，若公司未能把握住客
户的需求变化或行业发展的新趋势，保持产品、技术的持续升级，则可能在市场竞争中失去优势地位，从而影响公司的盈利能力。
（二）经营风险
1、主要原材料价格波动风险
2024 年，公司直接材料成本占生产成本的比重约 89.96%，主要原材料占生产成本比重较大，如若主要原材料价格因宏观经济波动、上下游行业供需情况等因素影响而出现大幅波动，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
2、客户集中风险
2024 年，公司前五名客户的销售金额合计占同期销售总额的比例为 45.12%，客户相对集中。若公司未来与主要客户的合作出现问题，或者公司主要客户的生产经营发生波动，可能给公司经营带来不利影响。
（三）财务风险
1、应收账款回收风险
2024 年，公司应收账款为 174,116.27 万元。2024 年公司应收账款金额相较
2023 年有所增长，若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。若下游行业出现不利变动导致下游客户资金状况出现问题，导致应收账款无法收回，则会对公司业绩产生不利影响。
2、存货跌价风险
2024 年，公司存货账面价值为 56,575.64 万元，占资产总额的比例为 8.09%。
公司主要根据下游客户的订单实行“以销定产”的生产模式。根据不同客户、不同牌号产品的要求，公司会采用不同的产品配方以满足产品性能的要求。若公司因产品质量、交货周期等因素不能满足客户订单需求，无法正常销售，或者未来原材料和主要产品售价在短期内大幅下降，可能导致存货的可变现净值低于账面价值，将需要计提减值准备，进而影响公司利润水平。
3、资产负债率较高的风险

2024 年，公司资产负债率为 69.13%，资产负债率较高。公司处于快速发展阶段，形成经营性负债金额较大，同时，由于公司自有资金无法满足营运资金需求，因此通过银行借款等债务融资方式筹集资金，导致负债规模处于较高水平。此外，随着公司收入规模的增长，公司通过新建产能实现生产规模的扩张，资本性支出增加的同时负债也相应增加。较高的资产负债率水平使公司面临一定的偿债风险，若公司经营资金出现较大缺口，将会对公司生产经营稳定性造成不利影响。
（四）行业风险
1、行业竞争加剧的风险
公司所处的改性材料行业属于市场化程度较高、竞争较为激烈的行业。行业中，来自国内外市场的竞争者众多，既有一批历史悠久、资金实力雄厚的国际巨头，又有数家具备一定规模且已登陆资本市场的国内企业，公司与一些国内外友商存在一定差距。随着产业整合的推进，行业将可能呈现规模、技术、资金实力全方位竞争的态势。市场竞争的加剧可能导致产品价格的大幅波动，进而影响公司的盈利水平。
2、下游家电、汽车等行业波动风险
公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，产品应用领域广泛。报告期内，公司主要产品的应用领域包括家电、汽车、机器人以及低空经济等其他领域。该等行业客户对公司产品的需求受宏观政策、经济发展及自身行业周期的影响会产生波动，公司业绩增长可能不及预期。
（五）宏观环境风险
公司主要从事改性材料的研发、生产及销售，并拓展锂电池湿法隔离膜项目，产品应用领域广泛。公司主要产品的应用领域包括家电、汽车以及其他领域，该等行业客户对公司产品的需求受宏观经济及自身行业周期的影响会产生波动。
如宏观经济出现滞涨甚至下滑，或者客户所在行业或其下游行业景气程度降低或产能严重过剩，则可能影响该等客户对公司产品的需求，导致公司产品销售价格或销售数量的下滑，公司业绩将可能受到不利影响。
四、重大违规事项
基于前述保荐人开展的持续督导工作，本持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项。
五、主要财务指标的变动原因及合理性
2024 年度，公司主要财务数据及指标如下所示：
单位：万元
主要会计数据 2024 年 2023 年 本期比上年同期增
减(%)
营业收入 608,772.57 534,884.29 13.81
净利润 20,017.89 14,198.73 40.98
归属于上市公司股东的净利润 19,405.46 14,696.84 32.04
归属于上市公司股东的扣除非经常性 16,968.24 11,623.23 45.99
损益的净利润
经营活动产生的现金流量净额 55,130.05 14,675.08 275.67
主要会计数据 2024 年末 2023 年末 本期末比上年同期
末增减（%）
归属于上市公司股东的净资产 215,773.54 191,645.78 12.59
总资产 699,669.90 654,793.52 6.85
主要财务指标 2024 年 2023 年 本期比上年同期增
减(%)
基本每股收益（元／股） 0.43 0.33 30.30
稀释每股收益（元／股） 0.42 0.32 31.25
扣除非经常性损益后的基本每股收益 0.37 0.26 42.31
（元／股）
加权平均净资产收益率（%） 9.56 7.95 增加 1.61 个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资 8.36 6.29 增加 2.07 个百分点
产收益率（%）
研发投入占营业收入的比例（%） 4.52 4.49 增加 0.03 个百分点
1、报告期内，公司营业收入同比增长 13.81%，净利润同比增长 40.98%，归属于上市公司股东净利润同比增长 32.04%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长 45.99%。
（1）公司抓住宏观市场结构调整机会，加大对智慧家居、新能源汽车、消费电子等新市场的投入，相关领域收入稳步增长。

（2）公司坚持创新，长碳链尼龙、热塑性弹性体等创新产品加速产业化，在替代传统工艺、解决材料性能问题、打破国外垄断上成效显著，推动公司高质量发展。
（3）通过导入先进的精益管理体系，打造会通 OBS 系统，以精益思想贯穿生产、管理等各环节，实现了对价值链整体效率的显著提升，进一步强化了成本控制优势，带动了公司整体利润的稳健增长，在降本增效方面取得了突出成果。
（4）报告期内，公司坚守战略定力，加速全球化布局，合理调配资源，实现海外业务突破，收入快速增长。同时，公司保障客户端高效供应，有效化解各类供应链安全风险。
2、报告期内，公司经营现金流入态势稳定，经营活动产生的现金流量净额达 55,130.05 万元，较往期实现增长。这既得益于公司盈利能力显著改善，也因精益管理提升了存货周转速度，减少资金占用，推动了现金流增长。
3、报告期末，公司基本每股收益同比上升 30.30%，稀释每股收益同比上升31.25%，扣除非经常性损益后的基本每股收益同比上升 42.31%，主要系报告期内公司归属于上市