金发科技(600143):从材料到平台,科技浪潮下验证成长逻辑-公司深度报告

#核心观点：1、公司由改性塑料厂商发展为全球化工新材料平台型企业，产品应用于AI服务器、人形机器人、新能源汽车、低空经济等前沿科技产业，并推进海外基地建设。2025年前三季度营业收入496.16亿元，同比增长22.62%；归母净利润10.65亿元，同比增长55.86%；经营性现金流净额23.20亿元，同比增长58.21%。2、改性塑料业务营收占比超过50%，产能行业领先，2025年前三季度销量209.08万吨，同比增长18.16%；收入256.04亿元，同比增长14.39%；毛利率稳定在20%上下。3、新材料业务涵盖特种工程塑料、完全生物降解塑料和高端碳纤维复合材料，2025年前三季度销量20.08万吨，同比增长22.36%；营收30.69亿元，同比增长21.33%；产品绑定新能源汽车、AI算力等产业升级方向。4、公司跟随下游客户出海，拥有多个海外基地，并积极推进新基地建设。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年EPS分别为0.54、0.66、0.85元，对应PE分别为35.01、28.51、22.16倍。给予“买入”评级。

  

   #风险提示：需求疲软风险；产能释放不及预期风险；子公司减亏不及预期风险；成本波动风险；海外贸易环境变化风险。

  

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