中工国际(002051):Q3归母净利增35％,生效合同大幅增长-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收71.25亿元，同比下降17.25%，归母净利润2.47亿元，下降23.68%，扣非归母净利润2.35亿元，增长0.61%。2、2025年前三季度毛利率18.57%，同比提升1.42个百分点，期间费用率12.98%，同比上升0.80个百分点，财务费用-0.24亿元，同比改善。3、2025年前三季度经营净现金流6.76亿元，同比改善，应收账款51.26亿元，同比下降1.93%。4、2025年前三季度新签合同30.31亿美元，增长36.53%，其中国际工程新签18.81亿美元，增长19.58%，生效合同额16.21亿美元，增长93.9%。5、公司在医疗建筑、索道、固废起重领域居行业领军地位，工程投资运营业务覆盖环保、索道及清洁能源领域。6、公司以5000万元至1亿元资金回购公司股票并进行注销。

  

   #盈利预测与评级：维持增持评级。预测2025-2027年EPS为0.25/0.28/0.32元，同比-15%/14%/13%。给予公司2025年43倍PE，对应目标价10.73元。

  

   #风险提示：地缘政治风险，汇率风险等。

  

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