海油工程(600583):Q3公司获中东大单,在手订单创新高

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入176.61亿元，同比下降13.54%；归母净利润16.05亿元，同比下降8.01%；扣非后归母净利润14.04亿元，同比上涨7.59%。2、2025年第三季度单季度营业收入63.43亿元，同比下降9.34%，环比上涨2%；单季度归母净利润5.07亿元，同比下降7.55%，环比下降9.13%；单季度扣非后净利润4.44亿元，同比下降4.68%，环比下降8.01%。3、2025Q3毛利率为11.03%，环比下降5.3个百分点，同比下降2.56个百分点；净利率为8.28%，环比下降0.97个百分点，同比上升0.62个百分点。4、2025Q3新合同承揽额251.72亿元，同比上升522%，环比上升196%；截至Q3期末在手订单总额595亿元，创近10年历史新高。5、Q3钢材加工量6.79万吨，同比下降19.83%；海上作业投入船天0.64万天，同比下降28.09%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为22.13亿元、24.11亿元和24.82亿元，同比增速分别为2.4%、9.0%、2.9%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动和油价下行风险；需求恢复不及预期风险；上游资本开支不及预期风险；地缘政治风险；汇率波动风险。

  

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