海油工程(600583):Q3工作量或受台风短期影响,海外订单创历史新高-季报点评

#核心观点：1、2025Q3营业收入63亿元，同比-9.3%，环比+2%；归母净利润5.07亿元，同比-7.6%，环比-9.1%。2、2025Q3毛利率11%，同比下滑2.56pct，环比下滑5.3pct；净利率8.28%，同比增加0.6pct，环比下滑1pct。3、2025Q3陆地建造导管架6座，环比+1座；组块6座，环比持平；海上安装导管架4座，环比-4座；组块6座，环比-1座；铺设海底管线76公里，环比-41公里；海底电缆38公里，环比-84公里；建造业务钢材加工量6.79万结构吨，环比-15%。4、前三季度累计市场承揽额372.40亿元，同比上升124.85%；海外业务293.36亿元，创历史新高；中标卡塔尔Bul Hanine EPIC项目两个标段，订单金额约40亿美金；在手订单595亿元。

  

   #盈利预测与评级：维持2025/2026/2027年归母净利润预测为25/29/31亿，当前股价对应PE分别9.7/8.5/7.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：中海油资本开支不及预期的风险；国际油价大跌影响油公司资本开支意愿的风险；海外订单拓展或作业进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。