吉电股份(000875):国电投氢基能源平台,发力绿色化工解决绿电消纳-首次覆盖报告

#核心观点：1、公司2025年上半年营收65.69亿元，同比下降4.63%；归母净利润7.26亿元，同比下降33.72%。2、业绩下滑主要受新能源板块拖累，新能源板块毛利下降3.32亿元。3、售电量同比下降1.33%，电价同比下降3.93%。4、煤电装机330万千瓦，清洁能源装机1135万千瓦，较2024年底新增21万千瓦。5、1-8月收到国家可再生能源补贴资金12.71亿元，同比增加154.2%。6、公司战略聚焦“新能源+”和绿色氢基能源双赛道，拟更名为“国家电投集团绿色能源发展股份有限公司”。7、集团提供资金支持，包括委托贷款25亿元和拟增持2~4亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为10.48亿元、11.40亿元、13.46亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：电价不及预期，弃电率提升，煤价上涨超预期。

  

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