共进股份(603118):净利润水平显著改善,数通、网通、汽车电子及EMS等产品线持续突破-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入41.53亿元，同比增长4.06%；归母净利润0.57亿元，同比扭亏为盈，增长449.23%。2、综合毛利率12.37%，同比提升1.05个百分点，其中Q2毛利率14.09%，环比Q1提升3.47个百分点。3、境外主营业务收入占比70%，同比增长49.56%；AP、移动通信产品收入增幅超20%。4、数通、网通、汽车电子及EMS等产品线持续突破：XGS-PON在北美重点客户市场份额扩大；Wi-Fi7产品出货北美；服务器累计产出超1.7万台；汽车电子业务销售额近8,000万元；EMS业务营收近7,000万元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为96.70亿元、113.41亿元、130.76亿元，归母净利润为1.17亿元、2.34亿元、3.16亿元，对应EPS为0.15元、0.30元、0.40元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：技术创新研发投入风险、产品技术迭代、市场竞争加剧。

  

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