中国石油(601857):经营业绩稳健,长期投资价值强化

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入14,500.99亿元，同比下降6.74%，归母净利润839.93亿元，同比减少5.42%。2、油气当量产量923.6百万桶，同比增长2.0%，其中可销售天然气产量同比增长4.7%。3、新能源业务新获风光发电指标1,638万千瓦，风光发电量36.9亿千瓦时，同比增长70.0%。4、炼油业务经营利润96.64亿元，同比下降8.0%，化工业务经营利润13.92亿元。5、2025年中期股息每股0.22元，股利支付率47.94%，同比提升1.99个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1,660.51亿元、1,694.82亿元、1,727.05亿元，对应市盈率为9.7倍、9.5倍、9.3倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：国际油价剧烈波动风险、环保政策变化或自然灾害等因素导致生产装置异常，人员操作失误带来的安全生产风险、全球经济低迷、关税政策变化的风险等。

  

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