立讯精密(002475):消费电子迈入AI创新周期,汽车通讯业务高速增长-跟踪报告之十七

#核心观点：1、2025H1公司实现营收1245.03亿元，同比增长20.18%；归母净利润66.44亿元，同比增长23.13%；扣非归母净利润55.99亿元，同比增长12.90%。2、25Q2营收627.15亿元，同比增长22.51%，环比增长1.50%；归母净利润36.01亿元，同比增长23.09%，环比增长18.30%。3、消费电子业务实现营收977.99亿元，同比增长14.32%，受益于AI PC、AI手机、智能声学、智能穿戴等终端产品加速普及及空间计算设备体验优化。4、通讯互联产品及精密组件业务实现营收110.98亿元，同比增长48.65%，受益于数据中心高速互联需求激增及头部客户份额提升。5、汽车互联产品及精密组件业务实现营收86.58亿元，同比增长82.07%，受益于客户群及产品线不断丰富，业务处于高速发展爬坡期。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润为166.75亿元/204.34亿元（下调幅度为5%、2%），新增2027年归母净利润预测为251.18亿元，对应PE分别为19X/15X/12X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：关税波动风险；汽车业务拓展不及预期风险；汽车市场竞争加剧风险。

  

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