玲珑轮胎(601966):上半年营收同比增长14％,塞尔维亚工厂放量可期-财报点评

#核心观点：1、玲珑轮胎2025年上半年营收118.1亿元，同比增长13.8%，归母净利润8.5亿元，同比下降7.7%。2、25Q2营收61.2亿元，同比增长14.6%，轮胎销量同比增长9.8%，销售收入同比增长15.6%，产品价格环比增长0.3%，同比增长5.2%。3、25H1泰国工厂营收21.1亿元，同比增长5.0%，净利润4.1亿元，同比下降15.3%；塞尔维亚工厂营收1.2亿元，同比增长148.1%，净利润-1.3亿元。4、25Q2销售毛利率16.0%，同比下降6.1个百分点，财务费用率-7.1%，同比下降7.9个百分点，主要受益于汇兑收益。5、公司推进“7+5”全球化战略，配套总量超3亿条，位居中国轮胎配套第一，并创建新零售品牌。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年归母净利润为17.9/22.7/25.6亿元，EPS为1.22/1.56/1.75元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：行业复苏不及预期，海外需求下滑，原材料涨价，扩产不及预期。

  

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