达梦数据(688692):信创加速驱动营收高增,规模效应净利率提升-2025H1点评

#核心观点：1、达梦数据2025年上半年营业总收入5.23亿元，同比增长48.65%；归母净利润2.05亿元，同比增长98.36%。2、信创加速是营收高增长主因，公司在党政、能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等领域收入均实现增长。3、销售毛利率为96.22%，同比小幅下降0.94个百分点；期间费用率合计为59.56%，同比下降15.16个百分点，规模效应下净利率大幅提升。4、公司在金融行业集中式事务型数据库市场份额登顶国产厂商榜首，AI数据库和分布式数据库等新产品和业务渐显成效。5、2025到2027年新一轮信创推广周期支撑行业高增长。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.7亿元、5.8亿元和7.1亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、政策支持不及预期风险；2、行业市场竞争加剧风险。

  

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