北京君正(300223):业绩符合预期,持续布局AI存储+计算赛道

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入22.49亿元，同比增长6.75%；归母净利润2.03亿元，同比增长2.85%。2、2025年第二季度营业收入11.89亿元，同比增长8.10%；归母净利润1.29亿元，同比增长17.22%。3、存储芯片业务实现营业收入13.84亿元，同比增长5.20%，占总营收61.56%；模拟与互联芯片营收2.44亿元，同比增长5.02%；计算芯片营收6.04亿元，同比增长15.59%。4、2025年上半年整体毛利率35.54%，同比下降2.03个百分点；销售/管理/财务/研发费用率分别为7.27%/5.61%/-3.10%/15.49%，总费用率25.26%，同比下降1.10个百分点。5、公司专注于集成电路设计领域，坚持“计算+存储+模拟”产品战略和“内外循环双轮驱动”市场战略。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为50.12亿元、59.68亿元、70.32亿元；归母净利润分别为5.49亿元、6.28亿元、7.79亿元；对应PE分别为66.0倍、57.75倍、46.57倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期的风险，新品放量不及预期的风险。

  

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