上声电子(688533):25Q2盈利回升,全场景声场方案落地推进-系列点评七

#核心观点：1、2025H1营收13.67亿元，同比+10.35%；归母净利润0.85亿元，同比-23.96%；扣非归母净利润0.79亿元，同比-11.11%。2、2025Q2营收7.31亿元，同比+14.03%，环比+14.85%；归母净利润0.57亿元，同比+8.34%，环比+110.40%；扣非归母净利润0.55亿元，同比+17.57%，环比+129.59%。3、2025Q2毛利率为19.95%，同比-4.95pct，环比-0.68pct；归母净利率为7.87%，同比-0.41pct，环比+3.57pct。4、财务费用率同比下滑明显，主要系欧元汇率上升产生汇兑收益。5、公司发布AI全景声音响系统技术，引入创新专利产品组成53扬声器配置，搭配4000W大功率功放。6、推进捷克、墨西哥自动化生产线改造及新产品产线建设，合肥新工厂产能爬坡，苏州本部生产线技术改造升级。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收32.56/38.44/43.73亿元，归母净利润2.46/3.63/4.63亿元，EPS为1.51/2.23/2.84元。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期；客户拓展不及预期；原材料价格波动等。

  

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