龙大美食(002726):25H1营收利润双降,屠宰＆食品毛利率提升-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收49.75亿元，同比下降1.38%；归母净利润3516.87万元，同比下降39.52%。2、屠宰业务营收40.73亿元，同比增长4.41%，毛利率提升0.71个百分点。3、食品业务营收8.66亿元，同比下降19.91%，毛利率13.72%，同比提升1.14个百分点；其中预制食品收入7.83亿元，同比下降19.50%。4、期间费用率4.66%，同比上升0.38个百分点；Q2期间费用率3.58%，同比下降0.21个百分点。5、线上销售额同比增长44.98%，前五大经销客户销售总额占营收6.70%。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为1.46亿元、2.12亿元、2.65亿元，对应EPS分别为0.13元、0.20元、0.25元。参考可比公司2025年估值均值29倍PE，给予公司2025年49倍PE，维持目标价6.34元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：生猪产能恢复度不及预期/非洲猪瘟疫情风险/食品安全风险等。

  

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