壹网壹创(300792):AI Agent降本增效初见成效,Q2已现经营拐点-公司点评报告

#核心观点：1、公司25H1收入5.3亿元，同比-14.3%；归母净利润0.71亿元，同比+5.8%；扣非净利润0.69亿元，同比+8.6%。2、25Q2收入2.9亿元，同比-16.1%；归母净利润0.45亿元，同比+19.1%；扣非净利润0.44亿元，同比+30.7%。3、Q1、Q2 GMV均实现正增长，收入端下滑主因公司调整ROE偏低的经销、分销业务，收入结构变动影响。4、25Q2毛利率同比+6.8pct至30.8%，主因收缩低毛利率业务及AI赋能提升线上管理服务毛利率。5、AI Agent赋能降本增效，25H1末员工人数环比下降21%，人均效率提升，并已为多个品牌实现业务提效。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-26年归母净利润1.1亿元/同比+41%、1.4亿元/同比+34%，给予“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：淘天平台回暖不及预期；消费持续疲软；行业竞争加剧

  

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