汇川技术(300124):Q2维持较快增长,盈利能力稳健-中报点评

#核心观点：1、公司上半年收入205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%。2、第二季度收入115.31亿元，同比增长18.99%，环比增长28.44%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%，环比增长24.40%。3、通用自动化业务收入约88亿元，同比增长约17%；新能源汽车业务收入约90亿元，同比增长约50%。4、25H1毛利率30.23%，同比下降1.55个百分点，主要因产品结构变化。5、25H1经营性现金流净额30.2亿元，同比增长65%。6、新能源汽车业务国内/海外分别新增定点30+/5个，电机控制器/电驱总成等产品国内市场份额排名前列。7、25H1海外收入约13.2亿元，同比增长39%，占总收入约6.4%；海外毛利率35.22%，同比提升3.28个百分点。8、公司积极布局工业具身智能解决方案，聚焦工业场景化解决方案。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为55.35亿元、67.28亿元和81.28亿元，对应EPS分别为2.05元、2.50元、3.02元。给予公司2025年45倍PE，对应目标价为92.41元。维持买入评级。

  

   #风险提示：行业发展不及预期，市场竞争加剧，市场拓展不及预期。

  

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