星宇股份(601799):业绩稳健增长,新项目进展顺利-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入67.57亿元，同比增长18.20%；归母净利润7.06亿元，同比增长18.88%；扣非归母净利润6.87亿元，同比增长23.24%。2、2025年第二季度营收36.63亿元，同比增长10.85%，环比增长18.36%；归母净利润3.84亿元，同比增长9.35%，环比增长19.31%。3、公司拟定2025年中期利润分配方案，每股派发现金红利0.2元，共计5686万元。4、2025年上半年毛利率19.27%，同比下降0.79个百分点；净利率10.45%，同比上升0.06个百分点。5、研发费用率6.07%，同比上升0.86个百分点，主要因持续增加高端车灯产品和智能化控制器投入。6、承接52个车型新品研发项目，实现37个新车型项目批产，覆盖问界、理想等新能源头部车企。7、深化智能车灯技术布局，重点突破DLP投影前照灯、MicroLED像素化交互尾灯等产品。8、持续推进数字化转型，通过“智能制造能力成熟度四级”认证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS为6.00/7.11/8.22元，未来三年归母净利润CAGR为18.6%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业波动风险；市场竞争加剧风险；技术研发不及预期的风险；原材料价格波动风险。

  

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