中复神鹰(688295):降本增效成果显,经营拐点始出现-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收9.22亿元，同比增长25.86%；归母净利1192.98万元，同比下降52.23%；扣非净利182.34万元，同比增长109.88%。2、Q2单季度营收5.20亿元，同比增长83.15%，环比增长29.36%；归母净利5715.86万元，同比增长439.98%，环比增长226.38%。3、Q2单季度毛利率24.54%，同比提升4.27个百分点，环比提升21.16个百分点。4、25H1期间费用率16.28%，同比下降8.22个百分点；管理费用同比下降44.93%。5、25H1经营性净现金流0.75亿元，同比增长198.64%；应收账款与存货规模同比下降27.58%。6、3K丝等小丝束产品销量同比增长77%；高强高模系列产品销量同比增长53%；新能源领域产品销量同比增长63%，其中风电领域同比增长超200%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润为1.48亿元、2.73亿元、4.22亿元，对应EPS为0.16元、0.30元、0.47元。给予公司25年6倍PB估值，目标价为31.8元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品售价大幅回落，下游需求不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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