利尔化学(002258):1H25业绩大增191％,草铵膦3Q25初现拐点

#核心观点：1、1H25公司实现收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.20%。2、受益于农药行业景气复苏及精草铵膦放量，1H25毛利率提升2.0个百分点，原药和制剂业务毛利率分别提升0.5和3.2个百分点。3、草铵膦价格2025年至今均价约4.49万元/吨，同比下跌17.3%，7月末结束四年下行周期小幅反弹。4、湖北10000吨精草铵膦项目建设进度达39.6%。5、美国审批通过巴斯夫及三井化学精草铵膦原药登记，公司作为重要供应商或受益于北美市场增量。6、农药植保行业结束三年多下行周期逐步企稳，部分产品价格出现较大幅度上涨。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年净利润预测5.60亿元，2026年净利润预测7.09亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价15.4%至15.0元。

  

   #风险提示：安全生产风险，草铵膦价格继续下行。

  

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