世运电路(603920):积极拥抱AI+应用,开启第二增长曲线-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收25.79亿元，同比增长7.64%；归母净利润3.84亿元，同比增长26.89%。2、毛利率22.72%，同比微降0.04个百分点；净利率14.38%，同比提升2.37个百分点。3、单二季度营收13.61亿元，同比增长4.55%、环比增长11.83%；归母净利润2.04亿元，同比增长5.23%、环比增长13.59%。4、公司通过电装、海拉等客户认证，发展新能源车载三电、智能辅助驾驶等产品。5、储能业务受益客户需求提升，AI服务器领域实现28层线路板等量产。6、布局人形机器人、低空飞行器、AI智能眼镜三大新兴赛道，获得多家头部客户定点。

  

   #盈利预测与评级：预计2024-2026年归母净利润分别为9.12亿元、11.06亿元和14.01亿元，对应当前股价PE分别为28.70倍、23.67倍和18.68倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、技术创新不及预期；2、下游需求增长不及预期。

  

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