汉桑科技(301491):新股介绍｜AIoT智能产品深度布局者

#核心观点:1、公司是AIoT智能产品深度布局者,主营业务收入主要来自高性能音频产品与创新音频和AIoT智能产品。2、2022-2024年营业收入分别为13.86亿元、10.31亿元、14.54亿元,同比增速依次为36.08％、-25.60％、40.98％;归母净利润分别为1.90亿元、1.36亿元、2.54亿元,同比增速依次为79.08％、-28.26％、86.52％。3、2025年第一季度实现营业收入2.51亿元,同比下降13.39％;实现归母净利润0.38亿元,同比下降15.18％。4、公司是全球高端音频产品和技术解决方案的重要供应商,深耕高端音频领域20余年,与NAD、Bluesound、JBL、B＆W、Tonies等全球数十家知名音频品牌建立长期稳定合作。5、2024年对核心客户Tonies GmbH销售收入占比达48.49％。6、公司聚焦高性能音频信号处理和放大、音频传输、音频系统智能化三大核心技术领域,已在南京、印度、丹麦设立三大研发中心,研发团队278人,占员工总数17.03％。7、2022-2024年研发费用分别为7242.42万元、7425.67万元、8287.32万元,占营收比例稳定在5％-7％。截至2025年3月,累计拥有112项授权专利。8、2024年主营业务收入结构为:高性能音频产品44.25％、创新音频和AIoT智能产品50.23％、其他产品5.51％。创新音频业务2024年收入7.24亿元,较2022年增长37.6％。9、音 频物联网模组可兼容Matter协议,未来有望切入智能家居、智能穿戴等跨界领域。10、聚焦"海外+国内"两大市场,发展音频物联网模组、ODM音频整机、智慧音视频系统三类业务,深耕家用、商用、个人用、车载四大应用赛道。

  

   #盈利预测与评级:无相关内容。

  

   #风险提示:原材料价格波动风险、存货减值风险、流动性风险。

  

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