利尔化学(002258):上半年业绩同比大幅增长,部分产品价格出现回暖

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入45.07亿元，同比增长35.36%；归母净利润2.71亿元，同比增长191.21%；扣非净利润2.72亿元，同比增长241.02%。2、农药原药收入27.57亿元，同比增长62.67%，毛利率17.57%；农药制剂收入9.60亿元，同比增长12.49%，毛利率20.54%。3、期间费用率9.07%，同比下降3.0个百分点，费用管控能力增强。4、草铵膦市场均价4.52万元/吨，同比下跌21.96%；50%精草铵膦母液折百价6.90万元/吨，同比下跌27.75%。5、公司2万吨/年酶法精草铵膦项目顺利投产，正推进海外市场登记布局。6、农药行业"一证同标"政策将于2026年实施，有望提升行业集中度。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.91亿元、6.44亿元、8.82亿元，EPS分别为0.61元、0.80元、1.10元，对应PE分别为20倍、15倍、11倍，维持"增持"投资评级。

  

   #风险提示：产品价格下跌、原材料价格上涨、新项目投产不及预期。

  

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