汇川技术(300124):2025年上半年净利润增长40％,人形机器人业务进展顺利

#核心观点：1、2025年上半年营业收入205.09亿元，同比增长26.73%；归母净利润29.68亿元，同比增长40.15%。2、第二季度营收115.31亿元，同比增长18.99%；归母净利润16.46亿元，同比增长25.91%。3、毛利率30.23%，同比下降1.54个百分点；净利率14.65%，同比上升1.38个百分点。4、通用自动化业务收入88.07亿元，同比增长17%；新能源汽车业务收入92.66亿元，同比增长50%；智慧电梯收入23.06亿元，同比下滑1%。5、海外收入13.2亿元，同比增长39%，占营收6.4%。6、人形机器人业务在低压高功率驱动器、无框力矩电机、关节模组、行星滚柱丝杠和具身智能机器人场景化解决方案方面取得进展。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为53.17亿元、64.47亿元、76.44亿元，对应市盈率34倍、28倍、24倍。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：国产替代进展不及预期；产品突破不及预期；行业竞争加剧。

  

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