大金重工(002487):海外海工交付加速,船舶业务构筑新增长曲线

#核心观点：1、上半年公司实现收入28.4亿元，同比增长109.5%，归母净利润5.47亿元，同比增长214%。2、Q2收入17.0亿元，同比增长90.4%，环比增长49.1%，归母净利润3.16亿元，同比增长161.0%，环比增长36.6%。3、上半年出口收入22.4亿元，同比增长196%，海外海工发运量同比增长超一倍。4、毛利率30.7%，同比提升3.1个百分点，主要受益于高盈利海工产品占比提升。5、年初以来累计签单金额近30亿元，海外海风订单快速增长；截至半年报披露，在手海外海工订单总金额超100亿元。6、下半年欧洲约有7.8GW海风项目将完成基础供应商确认。7、子公司签署首艘重型风电甲板运输船建造合同，金额约3亿元，计划2027年交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司25-27年归母净利润分别为10.7亿元、14.5亿元、19.9亿元，当前股价对应PE估值分别为20倍、15倍、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：欧洲海风项目进度不及预期；汇率波动风险。

  

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