华阳国际(002949):数字文化业务收入放量,尚待盈利-中报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收6.01亿元，同比增长15.60%，归母净利润3499.07万元，同比下降40.93%。2、数字文化业务收入1.09亿元，占比提升至18.09%，毛利率为-17.43%，尚未盈利。3、建筑设计业务营收4.09亿元，同比下降6.17%，毛利率38.54%，同比上升7.85个百分点。4、期间费用率15.83%，同比下降2.6个百分点，财务费用率上升主要因总部大厦转固导致利息资本化转为费用化。5、经营性现金净流出1.83亿元，同比多流出0.59亿元，主要因数字文化业务投入增加。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.08亿元、0.97亿元、0.93亿元。给予公司2025年40倍PE，目标价21.97元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市政基建或地产投资大幅放缓，数字文化业务发展低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。