普冉股份(688766):2025H1营收创新高,"存储+"增速显著,战略投入筑牢未来发展根基-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营业总收入9.07亿元，同比增加1.19%，创历史新高。2、归母净利润4073.34万元，同比下降70.05%；扣非净利润2664.94万元，同比下降82.40%。3、存储主业巩固优势，NOR Flash和EEPROM产品在工业、车规领域取得突破，车载产品通过认证并成功导入前装市场。4、“存储+”战略成效显著，MCU和模拟产品成为新增长引擎，在智能家居、电机控制等领域实现批量出货。5、研发投入1.48亿元，占营业收入16.29%，较上年同期增长3.87个百分点，研发人员增加25.11%。6、40nm SONOS NOR Flash成为主流工艺节点，大容量产品在高端市场实现突破。

  

   #盈利预测与评级：预测2025/2026/2027年公司营收为21.61/26.06/31.17亿元，归母净利润为2.26/3.19/4.44亿元。投资评级为买入（维持评级）。

  

   #风险提示：客户拓展不顺利，劳动力成本上升，研发技术人员流失，周期复苏不及预期

  

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