能科科技(603859):AI业务快速放量,盈利能力与管理效率大幅提升

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入7.38亿元，同比增长4.91%；归母净利润1.11亿元，同比增长18.75%。2、2025年第二季度单季度实现营业收入4.01亿元，同比增长33.99%；归母净利润0.62亿元，同比增长64.64%。3、2025年上半年毛利率为52.40%，同比提升4.22个百分点；第二季度毛利率为50.14%，同比提升6.26个百分点。4、销售、管理、研发费用率合计同比下降，管理效率大幅提升。5、AI产品与服务业务快速增长，构建了三大核心产品体系，覆盖多个工业场景并实现应用落地。6、期末合同负债达4.05亿元，同比增长158.26%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年收入分别为17.54亿元、20.47亿元、23.65亿元；归母净利润分别为2.33亿元、2.83亿元、3.34亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：技术发展不及预期；新产品市场拓展不及预期；行业竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。