歌尔股份(002241):强强联合,巩固AR眼镜核心技术竞争力-公司点评报告

#核心观点：1、子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购上海奥来100%股权，以巩固光波导技术优势，实现优势互补，增强核心竞争力，并加快形成成熟产能，为AI智能眼镜、AR整机业务提供支持。2、公司作为全球XR眼镜综合方案龙头地位稳固，全面拥抱国内外智能眼镜核心客户，有望深度受益于AI智能眼镜生态完善和销量高增长；AI+AR眼镜未来有望创造显著增量需求，公司凭借核心供应商地位及技术布局有望持续引领产业发展。3、公司拟收购米亚精密，此举可拓宽和互补精密结构件产品品类及工艺，增厚经营利润；深化与大客户合作关系，赋能整机业务；巩固垂直整合能力，引领AI新型智能硬件创新升级趋势。4、公司坚持“4+4+n”零整结合战略，TWS耳机订单及份额有望回升，AI产品迭代助力声学整机营收和利润率稳中有升；游戏机、可穿戴、智能家居等智能硬件多元化有望提升毛利率；拟分拆歌尔微上市，加强微电子布局，与母公司互补协同。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为32亿元、41亿元、51亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：AI硬件产业发展不达预期，国际关系进一步恶化，收购进展不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。