福瑞达(600223):化妆品业务持续调整,关注边际改善-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司营收17.9亿元，同比下降7%，归母净利润1.08亿元，同比下降15%。2、分板块看，化妆品板块收入10.9亿元，同比下降8%；医药板块营收2.07亿元，同比下降14%；原料及衍生品、添加剂板块营收1.79亿元，同比增长4%。3、分品牌看，瑷尔博士营收4.51亿元，同比下降30%；颐莲营收5.54亿元，同比增长24%。4、公司推动组织架构调整，聚焦新品孵化，颐莲推出双萃精华水等新品，瑷尔博士推出287面膜和王浆酸精研金致系列。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.24元、0.27元、0.31元。参考同业估值，给予2025年PE42倍，目标价10.08元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、新品表现不及预期。

  

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