歌尔股份(002241):与舜宇光学强强联合,增强AR光波导实力

#核心观点：

   1、子公司歌尔光学拟通过增发股份方式收购上海奥来100%股权，交易完成后歌尔仍为歌尔光学第一大股东。

   2、此次收购将增强公司在光波导等晶圆级微纳光学器件领域的核心竞争力，促进AI眼镜、AR头显等整机业务的未来发展。

   3、歌尔与舜宇实现优势互补，歌尔光学能取得上海奥来已购建的固定资产，缓解资金压力，加快形成成熟产能。

   4、公司2025年7月拟斥资95亿元人民币收购米亚精密和昌宏实业，提升在精密结构件领域的综合竞争力。

   5、控股子公司香港歌尔泰克将向Haylo Labs提供不超过1亿美元的借款，用于收购Plessey并推动Micro-LED相关技术和产品成熟。

   6、公司在XR光学领域卡位好，市场先发优势显著，持续加大研发投入跟随行业快速成长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现营业收入1011/1151/1300亿元，同比增长0.1%/13.9%/12.9%；实现归母净利润33/41/48亿元，同比增长24.0%/23.1%/17.1%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，VR/MR/AR及AI眼镜进展不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。