生益科技(600183):景气持续业绩高增长,AI高速材料快速上量

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入126.80亿元，同比增长31.68%；归母净利润14.26亿元，同比增长52.98%；扣非归母净利润13.78亿元，同比增长51.68%。2、二季度实现营业收入70.69亿元，同比增长35.77%，环比增长25.97%；归母净利润8.63亿元，同比增长59.67%，环比增长53.08%；扣非归母净利润8.19亿元，同比增长56.64%，环比增长46.29%。3、AI算力需求驱动业绩增长，高端覆铜板产品占比提升，子公司生益电子AI配套项目进入量产阶段，800G交换机取得批量订单。4、产品高端化趋势明显，Ultra Low-loss产品通过认证，Extreme Low-loss材料完成技术认证，PTFE新材料突破海外垄断。5、产能扩张稳步推进，江西二期及泰国基地建设保障未来供应。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年归母净利润30.89亿元，2026年40.30亿元，2027年50.29亿元，对应PE为35倍、27倍、21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。