嘉化能源(600273):Q2业绩符合预期,稳健分红+股权回购彰显信心-公司点评报告

#核心观点：

   1、2025年H1公司实现营收50.06亿元，同比+8%；归母净利润5.81亿元，同比+10%。

   2、25Q2营收26.45亿元，同比+5%；归母净利润3.05亿元，同比-4%。

   3、25H1脂肪醇（酸）/聚氯乙烯/磺化医药/硫酸/蒸汽/光伏发电/码头装卸营收同比+60%/-14%/+38%/+58%/-2%/-11%/-21%。

   4、公司实施积极稳健的分红政策及回购股份计划，25H1拟每10股派发现金红利2元（含税），派现额占净利润比例为45.66%。

   5、脂肪醇二期项目、PVC二期项目加快建设中，预计下半年将进入试生产阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为12.6/14.4/15.7亿元，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   项目进度不及预期，原材料价格波动风险，安全生产风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。