三全食品(002216):出海加码叠加产能扩张,三全加速多元化增长布局

#核心观点：

   1、设厂澳洲，开启出海落地第一步。公司拟投资2.8亿澳元在澳大利亚设立生产基地，布局澳大利亚、新西兰及东南亚市场开拓。

   2、太仓项目建设顺利，有望强化华东产能布局。总投资5亿元的太仓全味速冻食品加工项目生产车间已顺利封顶，设计年产能达10万吨。

   3、电商团队重构完成，自营+定制产品齐发力。公司电商渠道组织架构已优化，自建直播团队并强化自营直播间的流量转化与费用投放效率。

   4、新品开发围绕“健康养生、情绪价值、质价比”三大方向持续开发，加强与大润发、永辉、麦德龙等KA渠道的定制合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25–27年EPS分别为0.65/0.76/0.88元（前次预测25/26年EPS为1.00/1.11元）。给予公司2025年18倍PE，对应目标价11.70元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期；新品和渠道拓展不及预期；食品安全事件；原材料涨价等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。