思瑞浦(688536):国产替代东风再起,信号链龙头扬帆起航-深度研究报告

#核心观点：

   1、思瑞浦是信号链芯片行业龙头，通过拓展电源管理产品线和收购创芯微加强消费电子业务布局。

   2、模拟行业拐点将至，国产替代空间广阔，2024年我国模拟芯片自给率仅为16%。

   3、公司形成"信号链+电源管理"双轮驱动，2024年末拥有2800余款可供销售产品。

   4、聚焦工业、汽车、通讯等高毛利赛道，多款新料号实现量产出货。

   5、通过收购创芯微完成锂电池保护芯片产品线和消费电子领域战略布局，创芯微承诺2024-2026年净利润合计不低于2.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年实现归母净利润1.36/3.01/4.06亿元，首次覆盖给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   并购整合风险、下游需求不及预期、募投资金投资项目实施风险、商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。