盟科药业(688373):聚焦创新抗菌,开拓感染治疗新蓝海-深度报告

#核心观点：

   1、康替唑胺片销售收入是中期内收入主要驱动力，2023年增长88.3%，2024年继续增长43.51%。

   2、医院覆盖数量增加到582家，正式准入及批量临采医院达150家，有助于市场渗透。

   3、公司推出新包装规格并探索代理销售模式，可能进一步促进销售增长。

   4、MRX-4/康替唑胺片全球III期临床稳步开展，治疗糖尿病足感染与皮肤感染。

   5、MRX-8/MRX-5均在海外完成临床I期，安全性良好，MRX-5在25年获得FDA孤儿药资格认定。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025~2027年营业收入分别为1.74/2.05/2.49亿元。采用绝对估值法，公司当下市值水平相对低估。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   竞争格局恶化风险：新管线对外授权是公司后续发展的主要动力之一，若同类在研新药以较低的交易金额参与竞争，公司单个项目对外授权金额和时间可能不及预期；临床开发进度不及预期风险：公司目前多个创新药产品处于临床开发阶段，可能面临临床试验失败风险。研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险：报告中部分内容来自于公开资料，可能存在公开资料信息滞后或更新不及时的风险；第三方数据失真风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。