匠心家居(301061):把握轻工领域稀缺alpha标的

#核心观点：

   1、预计公司25Q2归母净利润2.2-2.7亿，同比增长31%-62%；扣非归母净利润2.1-2.6亿，同比增长48%-83%。

   2、预计25H1归母净利润4.1-4.6亿，同比增长44%-61%；扣非归母净利润4.0-4.5亿，同比增长55%-75%。

   3、营收及利润高增原因：市场布局优化、产品结构升级、内部运营效率提升、期间费用控制良好、非经损益影响小。

   4、越南制造基地承担大部分出口订单，产能运行稳定，用工情况良好，未来1-2年有扩产计划。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为9.1/11.1/13.7亿元，对应PE分别为22/18/14X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   贸易不确定性风险；海外需求走弱风险；汇率波动风险；客户开拓不及预期风险；业绩预告仅为预计值，或与实际值不符

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。