博实结(301608):AI赋能,扬帆海外-深度报告
长江证券 2025-07-11发布
#核心观点:
1、公司构建了“模组+平台+终端”的全栈式物联网解决方案体系,具备硬件+软件的平台化能力。
2、智能睡眠终端与海外业务进入加速放量期,有望成为新的增长曲线。
3、海外业务毛利率较高,占比提升后有望改善公司整体毛利率。
4、公司采用事业部制管理,强化利润为本的经营意识,提升盈利能力。
5、通过研发平台复用和精细费用管控,公司费用率低于行业平均水平。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年归母净利润为2.19亿元、2.73亿元、3.48亿元,对应同比增速25%、25%、28%,对应PE 33倍、27倍、21倍,首次覆盖,给予"买入"评级。
#风险提示:
1、技术迭代与创新风险;
2、客户集中与订单波动风险;
3、供应链与外部市场不确定性风险;
4、盈利预测假设不成立或不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。