芯原股份(688521):ASIC龙头定增落地,产业资本踊跃认购-事件点评

#核心观点：

   1、芯原股份完成定增，发行价72.68元/股，募资18.07亿元，11家机构获配，包括广东省半导体基金等产业资本。

   2、公司ASIC业务2024年收入7.25亿元，同比增长47.18%，占营收超30%，客户涵盖字节跳动、阿里巴巴、百度等互联网巨头。

   3、公司拥有GPU、NPU、VPU等多款处理器IP及超1600个数模混合IP，深入布局AI与Chiplet技术。

   4、全球科技巨头如谷歌、亚马逊、Meta、微软等加大ASIC投入，国内政策和资本双轮驱动，AI ASIC市场有望快速扩张。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年公司归母净利润分别为-0.91/0.35/3.05亿元，营业收入分别为33.24/43.15/55.35亿元，对应现价PS为13/10/8倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   下游客户需求变动的风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。