芯海科技(688595):下游需求回暖,出货量逐步提升-跟踪报告之四

#核心观点：

   1、芯海科技是一家全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU等产品的研发与设计。

   2、公司自2019年起向汽车电子、计算机与通信、手机、BMS、工业控制等高端领域转型，新产品销售量和销售额持续上升。

   3、下游需求回暖，传统业务产品出货量稳步回升，新产品如多节BMS产品、计算机周边的PD、EC、Hub等系列产品被头部客户大量采用。

   4、2024年公司实现营收7.02亿元，同比增长62.22%；2025Q1实现营收1.58亿元，同比增长4.66%。

   5、模拟信号链产品2024年营收1.81亿元，同比增长137.11%，BMS产品销售额增长319.56%。

   6、MCU芯片2024年营收3.26亿元，同比增长67.63%，EC、HUB产品在头部客户出货量高增长，PD电源产品出货量增长90%。

  

   #盈利预测与评级：

   公司2025-2026年归母净利润预测为-0.13亿元和0.23亿元，新增2027年归母净利润为0.36亿元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求恢复不及预期；新品客户导入不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。