寒武纪(688256):定增加码研发,步入收获之年-公司更新点评

#核心观点：

   1、公司拟投入面向大模型的芯片平台和软件平台研发项目，募集资金总额不超过49.8亿元。

   2、25Q1单季营收环比增长12.4%，归母净利润环比增长31%，存货环比增加9.8亿元。

   3、公司产品在互联网、运营商、金融等多个重点行业应用场景落地，产品力得到广泛认可。

   4、高档云端智能芯片处于迭代研发中，训练软件平台增加了对主流模型训练的支持。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年分别实现收入75.3亿、134.6亿、205.6亿，同比增速为541%、79%、53%；归属母公司股东的净利润为18.3亿、28.2亿、46.5亿。上调至"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品研发不及预期、下游需求不及预期、贸易政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。