大金重工(002487):欧洲海风景气向上,订单放量迎接双击

#核心观点：

   1、25年1-5月公司连续中标2个共计约20亿元的欧洲海风单桩订单，预计后续欧洲单桩中标规模将成为股价重要催化剂。

   2、预计25-30年欧洲海风装机并网规模约52GW，25-27年有望招标9.7GW/9.6GW/13.4GW，分别同比+111%/-1%/39%。

   3、公司在欧洲单桩市场签单份额约20%，看好市占率持续提升：唐山曹妃甸基地2H25投产（年产能80万吨）；绿色制造优势（全球唯一通过SBTi审核的海工企业）；欧洲本土企业扩产困难。

   4、自建船提升订单附加值，电站业务25年并网250MW光伏，26年并网约1GW风电场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营业收入分别为58/73/95亿元，同比+54%/+26%/+29%；归母净利润9.6亿/13.0亿/18.3亿元，同比+102%/+36%/+41%。给予26年20xPE，目标价40.85元，"买入"评级。

  

   #风险提示：

   海风项目推进不及预期的风险；国际贸易风险；欧洲海风招标流标的风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。