五洲新春(603667):拟募资10亿元投入丝杠及轴承项目,公司卡位高端打开成长空间-点评报告

#核心观点：

   1、公司发布定增预案，拟募资不超过10亿元投入丝杠及轴承项目，建设期3年，达产后可实现年产98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠等产品。

   2、公司加速布局人形机器人零部件业务，预计2030年中美人形机器人需求约210万台，市场空间约3146亿人民币。

   3、公司与杭州新剑签订战略合作协议，针对行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等核心零部件展开全方位合作。

   4、EMB系统量产渐近，公司已成功开发REPS、EHB、EMB等领域用滚珠丝杠关键组件，部分产品已取得定点，预计2025年下半年开始订单生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为36、41、51亿元，同比增长10%、15%、25%；归母净利润为1.5、1.8、2.3亿元，同比增长64%、21%、25%，24-27年复合增速为36%，对应25-27年PE为86、71、56倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）人形机器人量产不及预期；2）EMB系统量产进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。