东山精密(002384):算力追光者,东山精密收购索尔思光电-事件点评

#核心观点：

   1、东山精密拟通过全资子公司香港超毅以现金方式收购索尔思光电100%股份，总投资不超过59.35亿元。

   2、索尔思光电专注于光通信领域，采用垂直一体化的产品线和IDM模式，具备光芯片设计与制造、光器件生产、光模块的设计、组装及测试等全流程环节的全面布局。

   3、索尔思光电产品范围覆盖从10G到800G及以上速率的各类光模块，包括用于数据中心的高速光模块和用于电信网络的光模块。

   4、索尔思光电具备国内竞争对手少有的50G、100GEML等高速率光芯片自主设计制造能力，400G和800G系列产品已实现批量交付。

   5、2024年索尔思光电收入29.3亿/净利润4亿；2025年Q1收入9.7亿/净利润1.6亿，同比实现快速增长。

   6、光通信市场需求持续增长，2024年光收发模块增幅高达52%，市场规模达144亿美元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为26.84/36.40/46.03亿元，对应现价PE为20/15/12倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游手机需求不及预期的风险，端侧AI创新不及预期的风险，客户验证不及预期的风险，收并购进展不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。