华大智造(688114):基因测序国之重器,AI赋能智慧飞跃-深度研究

#核心观点：

   1、公司是稀缺的国产基因测序仪企业，实现核心技术自主可控，产品矩阵覆盖全通量、多场景，技术水平比肩国际巨头。

   2、公司2017-2022年营业收入实现年均复合近40%的增长，2024年营收达30.13亿元（yoy+3.48%），归母净利润亏损再度收窄。

   3、2024年公司在国内新增招标市场中占比超50%、卫冕第一，全球市场份额达7.1%，全球新增装机量超1260台。

   4、2025年3月，商务部将Illumina列入不可靠实体清单限制其在中国市场的测序设备销售，为公司带来时代性机遇。

   5、公司加速推进设备装机，加之替代增量，2025年仪器和试剂耗材的可即市场空间将分别为15亿元和23亿元，预计到2030年将分别达到18亿元和54亿元。

   6、公司打造"AI+BT+IT"智能测序生态，融合AI大模型于αCube中，为多组学、高通量测序的需求提供软件和硬件的全面支持。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业总收入分别为35.85/41.84/49.36亿元，同比增长19.01%/16.69%/17.98%；归母净利润0.29/1.04/2.19亿元，同比增长104.79%/262.33%/110.26%，首次覆盖，给予"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，新品研发及上市进度不及预期，行业政策变动，国内外市场拓展不及预期，地缘政治风险，其他系统性风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。