湖北宜化(000422):宜昌新发投完成股权过户,新疆宜化成为控股子公司

#核心观点：

   1、湖北宜化完成宜昌新发投100%股权过户，新疆宜化成为其控股子公司，持股比例由35.597%上升至75.00%。

   2、公司以32亿元现金分两期收购新疆宜化40%股权，已完成一期支付16.36亿元，二期需在协议生效后1年内支付15.72亿元及对应利息。

   3、重组后公司实现产业链整合，新增煤炭开采业务，形成煤炭、煤化工、氯碱化工、磷化工等主营业务，具备3000万吨/年原煤、100万吨/年PVC、104万吨/年烧碱、216万吨/年尿素、126万吨/年磷酸二铵产能。

   4、新疆宜化40%股权预计增厚利润中枢4.5亿元，交易对手宜化集团承诺2025-2027年矿业口径归母净利润不低于30.58亿元，未达承诺将现金补偿。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年营业收入为246/253/273亿元，归母净利润为11.22/15.39/16.46亿元，EPS分别为1.04/1.42/1.52元，当前股价对应PE分别为12/9/8X。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格大幅波动的风险、主营产品价格大幅下跌的风险、安全生产的风险、安全环保政策趋严的风险、公司内控的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。