泰胜风能(300129):公司业绩短期承压,持续推进双海战略-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收48.38亿元，同比+0.52%；归母净利润1.82亿元，同比-37.77%；扣非归母净利润1.78亿元，同比-29.11%。2025Q1营收7.95亿元，同比+21.01%；归母净利润0.45亿元，同比-17.47%。

   2、2024年销售毛利率为13.83%，同比下降6.26pct；销售净利率为3.89%，同比下降2.22pct。2025Q1销售毛利率为13.94%，同比下降6.18pct；销售净利率为5.39%，同比下降3.08pct。

   3、公司持续推进产能扩张，泰胜昌吉基地落成并投产，设计产能为10万吨。泰胜扬州基地产能持续爬坡，已取得重要客户供应商认证。

   4、截至2024年末，公司在执行及待执行订单共计49.17亿元，同比增长27.97%。公司在德国设立欧洲销售中心，积极开拓海外市场。

   5、公司持续开展技术研发，开发研制漂浮式深海大容量海上风电浮体等新型风电装备，增强核心竞争力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.37元、0.47元、0.59元，对应PE分别约17倍、13倍、11倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；竞争加剧风险；原材料价格波动风险。

  

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