嘉和美康(688246):业绩短期承压,持续深化电子病历和AI

#核心观点：

   1、公司24年收入5.92亿（-14.85%），归母净利润-2.56亿，扣非归母净利润-2.61亿，低于业绩快报预期。

   2、25Q1收入1.01亿（-17.43%），归母净利润-0.17亿，扣非归母净利润-0.18亿，低于预期。

   3、业绩承压因素包括行业环境影响、高研发投入、减值计提和子公司亏损。

   4、24年毛利率35.4%（-15.2pct），25Q1毛利率恢复至42.7%。

   5、公司持续深耕电子病历和医疗大数据领域，是国内医疗信息软件开发商领军企业。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年收入预测至7.25、9.01亿，原预测为9.61、11.53亿。下调2025-2026年归母净利润预期至0.34、0.67亿，原预测为1.30、1.78亿。新增2027年收入、归母净利润预测为11.05、1.61亿。维持"买入"评级，目标市值61.8亿，有56%空间。

  

   #风险提示：

   新产品销售不及预期，行业竞争加剧，宏观环境对医院客户收入影响。

  

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