浙江美大(002677):行业整体需求较弱,公司营收及盈利水平有所回落

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入8.77亿元，同比下滑47.54%；归母净利润1.10亿元，同比下滑76.21%；扣非归母净利润1.10亿元，同比下滑74.72%。

   2、2024Q4公司营业收入2.24亿元，同比下滑45.63%；归母净利润384.74万元，同比下滑96.18%；扣非归母净利润418.81万元，同比下滑94.44%。

   3、2025Q1公司营业收入9836.38万元，同比下滑63.97%；归母净利润779.38万元，同比下滑89.90%；扣非归母净利润774.97万元，同比下滑89.93%。

   4、公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），对应分红率为175.48%。

   5、营收下滑主要系地产行业低迷抑制新增需求，集成灶产品收入同比下滑47.03%，橱柜产品收入同比下滑41.93%。

   6、2024年公司毛利率同比下降6.41pct，集成灶产品毛利率同比下降7.39pct。

   7、2024年销售费用率同比增加3.37pct，管理费用率同比增加4.37pct，研发费用率同比增加0.82pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.32、1.57和1.84亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险；

   2、原材料成本大幅上涨带来盈利能力下降的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。