华峰测控(688200):业绩与订单高增,SoC测试机有望实现出货-2025Q1点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营业收入1.98亿元，同比增长44.46%；归母净利润0.62亿元，同比增长164.23%。

   2、2025Q1公司毛利率75.29%，净利率31.33%，均维持高位。

   3、2025Q1末公司存货与合同负债环比大幅增长，创1年以来新高，印证订单饱满。

   4、SoC测试机STS 8600验证顺利，有望于2025年交付客户端验证并取得订单。

   5、公司拟发行可转债募资10亿元，用于SoC测试机研发及自研ASIC芯片项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-26年公司归母净利润4.5、5.5亿元，对应PE 43、36倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、半导体行业景气度下滑的风险；

   2、海外市场开拓不达预期的风险；

   3、新产品研发不达预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。